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13:09
直播结束
会议正式结束,感谢您的观看。
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13:07
结束辞
连伯乐:我们期望通过今天的活动,激发大家对于金融未来的一些想法,贡献卓越的观点,今天,我们深入探讨了ESG,以及全世界人口老龄化的问题。事实上,未来的金融业不止这些内容,我们期望号召大家,包括今天来的媒体朋友们,去引领这个行业,去更深入地探讨金融科技、金融技术对我们的影响。我们也期待通过更多的合作,建立起更好的社会。
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12:59
结束辞
连伯乐,CFA协会亚太区董事总经理
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12:53
图文直播
黄超妮:未来监管的环境越来越紧,我也希望政策也好,指导原则也好,是一个非常清楚的指航,能够让投资者评估一些长期投资的风险和收益。如果我们现在不看环境政策如果影响你的行业和你的风险,如果现在不看,之后再去投资的时候,比如你投资到钢铁行业铝的行业,成本会更高。
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12:52
图文直播
主持人:您觉得政府的监管会影响到ESG投资的能力,来提供超额收益?
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12:50
图文直播
Paula DiPerna:我们现在觉得有越来越多的大量的披露,我们也会有定性的分析,我们一直在提出问题,这其实是一个自愿的披露过程,但是我们也需要有一些追踪要求。既有定量的角度,也有定性的角度,去看这个信息披露是否是足够的,如果你去寻求一些更深入的,比如说内部的碳价格,这就是一个很好的指标。可能现在的信息不是我们想象中这么有限的,我们CDP的目标,就是改善这方面的工作。
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12:50
图文直播
主持人:对于中国来讲,比较特别的一个就是没有足够的信息披露,投资者做决策的时候没有足够的信息。
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12:45
图文直播
Kyle Kung:有一些制造型的企业,他们可能有很好的企业层面的政策,但是他们的供应商没有类似这样的事情,特别是有一些丑闻发生,分析师觉得这家企业在践行社会责任方面做得不好,或者违背了雇员的要求。所以说非常重要的一点,不光是要看这一家企业,你要看它整个的供应链,特别是下游的企业的情况。
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12:42
图文直播
Charles Yang:我觉得ESG投资在可预见的未来,应该是更加定量化的,包括你和投资标的企业之间能够建立多大的一个信任程度,这个都是非常重要的,这也是我们能够在这类投资当中取得突破的一个突破点。
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12:40
图文直播
Kyle Kung:首先我们一个大的假设就是公司的管理层要同意这个ESG原则。其次我们知道,还是由于数据的问题,现在数据是不够的,我们不能凭借现有的数据做一些评级,你现在这些数据不够让我们做足够的分析评级。当然,因为你只有足够的历史数据才能够建模。如果说它能够比较好的评级的话,才能够真正的纳入到我的投资决策当中来,这是讲ESG投资原则纳入进来的第一个最直接的事情。
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12:38
图文直播
主持人:对于投资经理来说,对于潜在的ESG投资是如何应用的呢?或者如何应用ESG的原则构建投资组合呢?
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12:37
图文直播
Charles Yang:关于一家公司如何使用ESG分析和原则,差别很大,不可能现在有一个通用的解决方案。在资产管理领域,我们的股票分析师会和对环境非常了解的团队见面,与这家公司的分析师就对于社会和一些环境的问题进行一些非常深入的对话,来将ESG的投资和股票的投资折合到一起。你不能强迫一家机构,以前没有用过ESG的机构一下开始使用这个东西,这肯定是需要一些时间的。
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12:36
图文直播
主持人:现在听起来比较困难,一个是数据收集,第二个是数据问题,我想听听你的意见。对于一些机构管理这些事情,或者是纳入ESG投资原则的话,并不是一个非常自然的过程,您对纳入ESG投资原则怎么看?
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12:36
图文直播
黄超妮:我们现在处在一个比较好的市场环境当中,监管是比较支持绿色金融的。在G20会议之前,包括财政部、央行、银监会、证监会,还有环保部这七部委推出了绿色金融指南,里面列出了一些他们鼓励或者是激励的具体的行动,来帮助中国实现更加绿色和清洁的经济。我想随着时间的发展,整个资产管理,包括保险界也会去开发一些创新的产品,来满足市场的需求和政治需求。
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12:35
图文直播
主持人:对于中国比较独特的机会,现在污染和雾霾这些东西,我想问一下,我们在这方面可以做的独特的事情都有什么呢?
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12:30
图文直播
Kyle Kung:ESG一定注意规避风险,如果你做固定收益投资可能更容易一些,如果投资股权更复杂一些,股权投资他们可能更关注包括想是一些回报。ESG是一个长期的投资,可能报告期限上的要求就会有一些不匹配,可能治理者也需要更多了解,不光是对于投资人,也需要知道时间、期限的问题。
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12:28
图文直播
主持人:您能否举一个ESG既投资到股票,也投资到债券的例子,我们听了很多理论上的分析,关于ESG投资理论上的分析,很多的听众我想听一些实际的例子,如何来进行投资的。
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12:27
图文直播
Paula DiPerna:关于信息披露这个任务小组,是一个非常重要的项目,关于信息披露的问题。我们说非金融信息通过进一步信息披露,这是非常重大的往前的一步。主要要求企业上市企业其中作出的一部分信息披露,必须包含如何保证他们的公司走的这条路是能够实现二氧化碳减排目标的,也就是说你必须要去向金融监管者披露,不光你想做什么,你真的做什么,你是如何减少排放的,这个并不容易做到。第二,需要监管的人员和金融的人员一定要理解气候变化背后的科学依据是什么,这也涉及到很多教育过程,时间非常紧,非常重要。
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12:24
图文直播
主持人:我们今天请到的专家是非常好的组合,既有投资方面的,也有政策方面,还有我们CFA协会理事会的同事,能给我们带来多角度的观点。Paula DiPerna女士,请结合刚才您讲的内容的一些问题,进一步的详细的为我们解释一下。
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12:23
图文直播
Kyle Kung:如果你说ESG投资,透明度是我们在整个的投资角色当中非常重要的要考虑的,像你考虑财务指标一样。我们的全球交易所项目要向大家展示你的投资组合会产生哪样的一些影响力,、哪些风险或者是回报。还有一个非常有趣的领域,就是通过分析去看,建立更好的ESG的产品组合。
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12:23
图文直播
活动现场
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12:14
图文直播
Charles Yang:在90年代末的时候,我觉得ESG可能并不是很重要的内容,但是现在可能在我们的考试当中,在二级三级当中已经涉及了。作为一个金融专业人士,我觉得你也需要关注ESG投资的话题。
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12:10
黄超妮:中国现在正在经历一个重大的转折期,绿色债券在中国发展的如火如荼,而且在很短的时间内发展起来了,我们看到绿色ETF、绿色保险等等,在整个的金融体系当中都发展起来了。中国现在需要绿色可持续的经济,金融资本扮演很重要的作用。科学和金融之间有不理解的地方,我们需要弥合这种缺陷,帮助他们能够把科学的语言和资本的语言进行翻译,让政策制订者了解,从而成为投资的一种有机的自然的渠道。
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12:10
图文直播
Paula DiPerna:你把资本作为一种公共过程,那么可以说这个碳价格就是一种转化的工具,能够把公共政策进行转化。说到设计这个碳市场和碳定价,非常重要的一点就是这些了解市场的人和了解环境政策的人一定要有这个对话,因为之前我们在培训教育等等方面可能有这种信息的不对称,一定要有跨领域的对话。资本领域和公共领域一定要紧密的合作
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12:07
图文直播
舒雷:感谢主持人的介绍,现在资产证券化行业中,绿色的ESG是非常热门的话题,今天能够主持这个环节,同时我也特别期待听到一些行业的专家介绍一下具体的实践的经验,如何做ESG,全球如何做ESG投资。
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12:02
主持人致辞
舒雷,CFA,平安信托资产证券化部总经理
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12:00
圆桌讨论:中国的环境、社会与治理(ESG)投资
*按照姓氏拼音排序
发言嘉宾:
Paula DiPerna, Carbon Disclosure Project特别顾问, 前芝加哥环境交易所国际部主席
黄超妮,Trucost亚洲业务总监
Kyle Kung,美国道富中国区董事总经理,杭州创新实验室负责人
Charles Yang,CFA,东京海上资产管理株式会社董事总经理,前CFA协会全球理事会主席
主持人:
舒雷,CFA,平安信托资产证券化部总经理
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11:54
嘉宾答复
Paula DiPerna:碳市场实际上是一个大宗商品的市场,碳交易市场还是涉及到道德的一个市场。盈利模式上,你要进行非常好的管理,包括你发行的相关的产品数量,在未来是否有期货和期权的产品。关于它的定价,08年之后经历了危机,美国退出了,大家觉得这个市场需求越来越少了,整个能源价格都再往下走,之后中国出现了,中国出现之后,有更多的碳市场需要管理,量就比大家想的更多了。在中国,现在已经开始回归以大宗的方式交易的产品,现在试点的项目肯定会有起有落。
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11:50
现场提问
参会嘉宾:我有两个问题,在欧洲的碳市场到底是一个什么样的情况?或者说市场上的主要的参与者都是谁?它的盈利模式是什么?第二个问题,如何将这个概念和碳市场结合在一起?
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11:43
图文直播
Paula DiPerna:我们必须要开始行动了!现在排放的量在不断的上升,我们必须要把这个计划转化成行动,工作必须要加速了。因为我们现在非常薄的大气层已经不允许我们再去破坏了。所以我们整个的资本也需要参与进来,共同保护我们非常珍贵,并且非常薄的大气层,谢谢大家!
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11:40
图文直播
Paula DiPerna:无形的东西如何去定价呢?其中的一个做法就是通过碳市场。碳市场能够将无形的东西进行定价。现在设限并交易的机制,在很多国家已经实施了,在美国加州,包括美国的东北部,都有相应的交易所,还有在澳大利亚、巴西、墨西哥、欧盟。
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11:37
图文直播
Paula DiPerna:你可以看到社会环境相关的数据越来越高,中国也是如此,可持续投资的市场增加了32.5%,达到了530亿美元。三年的时间当中,每年上涨22%,是非常快的在管资产的增长情况。中国的绿色债券的发展是非常理想的,2016年的时候,中国的绿色债券可能占到整体发行的37%,还有养老金等等,其实都是和绿色这个概念相关的。
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11:36
图文直播
CFA协会“金融未来”倡议中国启动仪式正在进行中。
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11:26
图文直播
Paula DiPerna:有人说,整个经济增长的过程,其实就是要把埋藏在地下当中的化石、燃料给它挖出来。 问题的关键,空气、大气的供给是有限的。如今,环境投资成为主流化的话题,环境投资者越来越活跃了。这是一个非常重要的投资领域。在一项碳信息披露的项目中,主要的投资机构已经签署了这个项目,是从03年的时候已经有30个国家800个企业参与,在管的资金达到90万亿的规模。
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11:15
图文直播
Paula DiPerna:感谢各位的光临,祝贺CFA成立了金融未来项目,我认为金融的未来是绿色金融。物以稀为贵,有限的东西是非常有限的。比如自然环境的大气层,这么一点点的空气,如何评估它的价值?它是无可替代的,非常稀缺的。
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11:12
演讲:全球战略趋势——气候变化、碳定价与可持续投资
PaulaDiPerna, Carbon Disclosure Project特别顾问, 前芝加哥环境交易所国际部主席
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10:57
茶歇
茶歇时间
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10:55
主持人互动
Marina Ma
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10:51
嘉宾答复
Stuart Leckie:这是一个非常长的问题,首先一方面就是说对于养老金的管理,最简单的方式就是收钱,然后以现金的形式收取活期的利息。还有投资于固定收益和私人领域,其他就是投资于股权,比如说像ETF或者指数基金。另外的做法就是投资于小市值波动性比较高的股权,之后还可以投资于国际的固定收益和股权的市场。当然,还可以投资于对冲基金、房地产、基础设施、农业、贵金属等等,有很多的选择,但是你必须要有专业的人员来做这些投资才可以。加拿大的经验还是比较值得借鉴的。
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10:48
现场提问
参会嘉宾:在低收益的投资环境当中,再加上中国人口结构的变化,我们看到很多的养老金都在将越来越多的资本投入到一些流动性不高的资产当中,您是怎么看待这个趋势的?有一些基金相互在对方的国家进行投资,共享一些资源来降低互相投资的政治风险。在养老金体系下,我们是否也有这样的合作模式,谢谢!
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10:45
图文直播
Stuart Leckie:我们需要和时间进行竞赛,在未来一到两代人的时间上,我们无法改变人口结构,未来财政的状况,我们必须要非常非常认真的考虑,通过退休人口的变化,考虑如何改善对他们资金的支持,谢谢各位!
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10:44
图文直播
活动现场
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10:42
图文直播
Stuart Leckie:总体而言,养老金的改革,政府需要国家社保基金总体的目标和投资,在实践透明度方面也还有很长的路要走,需要让更多方来参与进来,未来也许我们需要一个中国养老金监管委员会。
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10:41
图文直播
Stuart Leckie:回到投资的角度来说,我想重点还是将空的个人账户实现资金回流,充分利用各种各样的投资机会。让国家的养老金投资ETF,这样你就不用做主动投资了,你基本上就是投资于大类的股权的EPF,并且投资于与通胀或CPI连接的债券,这对于养老金是比较好的做法。
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10:35
图文直播
Stuart Leckie:世界银行后来又开发了五支柱,增加了支柱零和支柱四。支柱零相当于中国的低保体系,这也是纯粹为了让人员脱贫的支持。支柱四是指超过80岁的老年人,即便说你在银行有存款,你仍然需要护理,需要每天的照顾。对于中国养老金管理保值工作,进步空间也很大,人们也缺少理解。在香港,十个人当中可能只有一个人了解养老金体系是怎么回事,而中国比例会很少,老百姓不懂养老金体系是怎么回事,这也是一个不好的情况。
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10:31
图文直播
CFA协会“金融未来”倡议中国启动仪式正在直播。
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10:29
图文直播
Stuart Leckie:我们现在在提延迟退休等概念,如果从国有企业退休之后,拿到的是之前工资的80%、90%这样的水平,随着人们预期寿命的不断的增长,也会给整个的养老体系带来更大的压力。世界银行在90年代的时候,有一个三支柱体系的概念,第一个体系是法定的,需要公共支持,并且是固定收益的养老金体系。第二个也是法定的,但是可能是由私有资本支持,不是公有资本,是固定缴费型的养老金。第三支柱,也就是自愿型的职业年金或者是个人账户自己缴纳的这一部分。
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10:26
图文直播
Stuart Leckie:我非常荣幸受到邀请为大家介绍退休养老计划,谈到金融的未来,我想跟大家谈退休养老的未来。我想通过这些内容,希望能够给大家充分的介绍一下中国的养老前景的话题。说到养老金,首先必然要提到中国的人口结构的一个变化。现在中国的人口将近14亿,其中农村人口是大概6.6亿,城镇人口是7.3亿。60岁以上的老年人是增长最快的,可能到了2040年的时候,我们一共有超过4.2亿的年龄是超过60岁的。
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10:19
演讲:中国养老前景
Stuart Leckie,Stirling Finance董事长,香港退休计划协会创会主席
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10:18
图文直播
于华:在中国,我们做了个小小的测试,把21个分类指数作为等权的投资,每个将近5%,做一个组合。它产生的结果就是蓝色的价值线,下面这个橙色的曲线就是沪深300指数。比如说两个蓝色的和橙色的发行基金都是1块钱面值,到了最后结果的日期,2017年3月份的时候,假定橙色的是1块钱,蓝色的将近1块5。就是说投资于E的指数综合的组合,会产生一个比中证500指数要好的超额收益。
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10:14
图文直播
于华:用ESG的决策产生的结果有一半带来了超额回报,还有一半中一小部分是中性的,有三分之一左右,在整体的样本当中,三分之一左右出现了负的超额收益。基于这些数据,可以说在中国以外的资本市场上,投资ESG带来的结果不比一般性的投资更差,这是起码可以得到的结论。
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10:10
图文直播
于华:我们可以用不同的方式把ESG的原则放到我们投资管理的流程当中。第一个比较简单的方法是排除法,把所有与ESG精神相违背的投资标的排出去。还有一个方法就是选择最优的可以投资于ESG的所有的标的放到里面。第三个方法就是选一个最低标准,在最低标准的范围之内进行投资。第四个,我们没有强制性的约束,只是我们承诺在投资决策的过程当中考虑ESG的标准。
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10:05
图文直播
于华:女士们、先生们各位早上好!今天我想给大家展示我们的一项研究结果,关于如何应用ESG的原则,并且也会探讨如何用ESG的方式投资,如何用它来在财务和社会和经济层面都产生好的结果,因为对于投资的专业团队来说,我们肩负了很重的责任。
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10:04
演讲:从可持续发展到可持续投资
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10:01
启动仪式
CFA协会“金融未来”倡议中国启动仪式
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09:58
图文直播
连伯乐:我们行业的未来是非常有前景的,CFA协会也是致力于和行业的领袖一起工作,一起努力来实现这些目标,让我们一同为所有的投资者,为整个行业,为整个社会,实现一个更好的未来,这对于我们所有人来说,是个共赢,谢谢大家!
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09:55
图文直播
连伯乐:我们要识别出一些重大的趋势变化,能够引领我们的金融行业。包括技术发展、宏观经济、地缘政治情况、人口结构、政府监管的变化,以及一些自然资源有限所带来的限制条件。同时我们也看到伴随着金融环境和市场不断得更为复杂的演变,这不只是一种对未来的预测,我们会基于此制订一些战略的规划,从而应对未来金融领域不同的状况。
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09:52
图文直播
连伯乐:欢迎大家来到CFA协会“金融未来”倡议中国启动式现场。CFA协会作为一个在全球范围内都有会员的机构,我们的目标主要有三大方面。第一,我们的考试项目能够帮助整个金融行业去培养打造更高品质、更高素质的人才。第二,就是我们希望能够创造会员价值,并且让我们的成员更加的成功,包括我们整个的成员教育以及职业道德操守等。另外我们也希望通过加强监管,能够进一步的保障我们的客户利益。我们也希望能够通过推动最高水平的教育专业技能以及专业道德与操守。
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09:43
主题演讲:投资业未来展望
连伯乐,CFA协会亚太区董事总经理
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09:37
图文直播
播放“金融未来”倡议宣传片。
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09:36
图文直播
金融你我 共铸未来 CFA协会“金融未来”倡议中国启动式即将开始。
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09:24
图文直播
参会者领取签到物料。
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09:00
图文直播
参会嘉宾会前交流。
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08:57
图文直播
参会者陆续签到入场。
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08:50
图文直播
会场舞台
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08:48
图文直播
会场进场签到处
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08:44
活动议程
9:00 签到
9:25 – 9:30 播放“金融未来”倡议宣传片
9:30 – 9:50 主题演讲:投资业未来展望
连伯乐,CFA协会亚太区董事总经理
9:50 – 10:00 启动仪式
10:00 – 10:15 演讲:从可持续发展到可持续投资
于华,CFA,摩根华鑫基金管理公司董事长
10:15 – 10:45 演讲:中国养老前景
Stuart Leckie,Stirling Finance董事长,香港退休计划协会创会主席
10:45 – 11:00 茶歇
11:00 – 11:30 演讲:全球战略趋势——气候变化、碳定价与可持续投资
Paula DiPerna, Carbon Disclosure Project特别顾问, 前芝加哥环境交易所国际部主席
11:30 – 12:20 圆桌讨论:中国的环境、社会与治理(ESG)投资
*按照姓氏拼音排序
Paula DiPerna, Carbon Disclosure Project特别顾问, 前芝加哥环境交易所国际部主席
黄超妮,Trucost亚洲业务总监
Kyle Kung,美国道富中国区董事总经理,杭州创新实验室负责人
Charles Yang,CFA,东京海上资产管理株式会社董事总经理,前CFA协会全球理事会主席
主持人: 舒雷,CFA,平安信托资产证券化部总经理
12:20 – 12:30 闭幕辞
贾立军,CFA协会中国会长
12:30 – 14:00 午餐
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08:41
直播预热
金融你我 共铸未来 CFA协会“金融未来”倡议中国启动式活动直播即将开始。